1、全球ERP行业增速平缓，云ERP逐步占据主导地位

全球ERP市场规模逐年小幅增长，2011-2018年间CAGR为2.9%，增量主要来自云ERP;ERP向云端转型趋势明显，2018年云ERP占比扩大至43.1%。全球ERP行业集中度偏低，由于ERP由大型企业向中型企业下沉以及电子商务等新领域渗透趋势，行业仍处洗牌期，产品体系行业及客户覆盖面、全球化程度不同决定各家市场位势差异。

2、中国ERP行业维持快速增长，云ERP市场高速成长确定性高

国内企业信息化需求依旧旺盛，驱动中国ERP市场规模维持快速成长，10-18年间CAGR达15.5%远高于全球增速2.9%。中国云ERP行业尚处于初级阶段，受益软件服务供应商的产品服务能力提升、以及企业效率成本诉求的需求供给端双向驱动，辅以国家政策鼓励企业上云，未来云ERP市场发展潜力大。

3、国产ERP企业逐步主导，产品体系及客户覆盖面决定其市场位势

伴随软件国产化浪潮的兴起，国产ERP软件企业逐步挤压海外企业份额，占据主导地位，2018年中国前七大ERP厂商中国产供应商占4家，依次为用友、金蝶、浪潮和鼎捷，四家市场份额合计达60%。前排厂商产品体系及行业覆盖面比较健全，但在不同规模企业市场位势有所差异，其中用友、浪潮主要聚焦大型企业，金蝶国际则聚焦中小企业;而东软、金算盘、管家婆等后排厂商，产品体系不够全面，行业覆盖面相对局限。

4、云ERP时代国产厂商占上风，云业务有望延续高速成长

不同于传统ERP时代，国产厂商在国内云ERP市场布局领先于海外厂商，有望占上风。金蝶在国内最早推动ERP云端转型，云ERP业务规模最大;用友随后推动云转型;浪潮云端转型步伐相对滞后，云业务规模较小。国内云ERP行业仍在发展初期，三家相继建立覆盖大、中、小微企业的产品体系，受益中小企业上云需求继续释放及大型企业市场开拓，其云业务有望延续高速成长。

5、SaaS成分高低决定估值方法，国内企业云业务提早由PE向PS切换

非纯SaaS企业根据转型阶段、SaaS占比不同对应主流估值方法有所差异。SaaS占比偏低的公司适用于整体PE估值，SaaS占比突破特定值后采用SOTP估值法更为合理，其SaaS业务估值逐步向PS估值法切换。云服务行业整体性成长机会逐步获认可，尽管国内部分传统软件企业仍处转型早期，云业务占比较小，然而市场基于其云业务前景给予一定估值溢价，相应云业务估值因此提早由PE向PS估值切换。

附：本文转自新浪网